Teses›Small caps

Pequenas que crescem.

Small caps de crescimento entregue: +51,6% em 2 anos, 16,9 pontos acima do Ibovespa.

Convicção 78/100-3% desde o lançamento4 ativos

A tese

Small caps de crescimento entregue: +51,6% em 2 anos, 16,9 pontos acima do Ibovespa.

Na bolsa brasileira, small cap virou sinônimo de promessa. Esta cesta faz o contrário: só entra quem já entregou crescimento de receita e lucro em balanço, e o backtest da Redentia mostra +51,6% em 2 anos, 16,9 pontos acima do Ibovespa.

Nos últimos 12 meses a cesta fez +17,2% em preço no backtest da Redentia, atrás do Ibovespa em 11,1 pontos, mas a conta de preço ignora que a Direcional distribuiu yield acima de 16% no período, segundo o Investidor10. A cesta anterior do tema, com Tupy, Metal Leve e Marcopolo, caiu 3,8% em 12 meses: a small industrial exportadora apanhou, e a troca por crescimento doméstico é o método funcionando, não falhando. É a mesma lógica da tese de bancos brasileiros: pagar por lucro que já apareceu no balanço, não pelo que o mercado promete.

A tese
em números.

TeseIBOV

Desde o lançamento-2,9%

IBOV no período+1,2%

Convicção78/100

Ativos4

Lançada emjul 2026

Fontes acumuladas14

-4%

-2%

+2%

+4%

Tese hoje-2,9%

Avaliação
por ativo.

Composição atual da tese

CURY3Cury ConstrutoraNúcleo

Lucro líquido de R$ 302,9 milhões no 1T26, alta de 41,9% sobre um ano antes, com receita líquida recorde de R$ 1,6 bilhão (+32,6%), segundo o release de resultados da companhia. O ROE de 79,5% é o maior entre as construtoras listadas na B3 e vem acompanhado de disciplina: são 28 trimestres consecutivos de geração de caixa operacional, R$ 93,4 milhões só no 1T26. O modelo é giro rápido dentro do Minha Casa Minha Vida em São Paulo e no Rio, com repasse na planta protegendo margem: a margem líquida subiu de 17,6% para 18,8% no trimestre. No pós-resultado, a XP destacou a combinação rara de ROE elevado com dividendos atrativos em uma empresa que ainda cresce receita acima de 30% ao ano.

Por quêPrévia operacional do 2T26 e novos lançamentos no MCMV com repasse de preço sustentando ROE elevado (PENDENTE, progredindo)

DIRR3Direcional EngenhariaNúcleo

Lucro líquido de R$ 200 milhões no 1T26, crescimento de 27% ao ano, com receita líquida de R$ 1,2 bilhão (+30%), recorde para um primeiro trimestre, segundo a Nord Research sobre o release da companhia. A Riva, marca de média renda, já responde por cerca de 30% dos lançamentos e opera com margem bruta de 42,8%, dando à Direcional um segundo motor fora do Minha Casa Minha Vida. O preço da ação andou apenas 0,6% em 12 meses no backtest da Redentia, mas a conta ignora a distribuição: somando os R$ 804 milhões de dividendos extraordinários pagos antes da mudança tributária, o yield de 12 meses passa de 16%, segundo o Investidor10. É o papel da cesta em que o retorno chega em dinheiro no bolso enquanto o lucro segue crescendo dois dígitos.

Por quêExpansão da Riva na mistura de lançamentos e manutenção do payout de dois dígitos após a mudança tributária dos dividendos (PENDENTE, progredindo)

TTEN33tentos AgroindustrialNúcleo

Receita recorde de R$ 4,2 bilhões no 1T26, alta de 20,2%, no 29º trimestre consecutivo de crescimento, com lucro ajustado de R$ 230,9 milhões, salto de 110,7%, segundo o release da companhia. O EBITDA ajustado quase dobrou (+98,5%, para R$ 394,3 milhões), puxado por grãos, com receita +40%, e insumos, +31,9%. O motor à frente é industrial: a empresa assinou acordo com a ANP para iniciar a produção de etanol de milho em Porto Alegre do Norte (MT), e o volume de biodiesel cresceu 12% no trimestre. O risco é regulatório: a ação já caiu em bloco quando o governo mexeu no mandato do biodiesel, e o papel segue sensível ao calendário do CNPE.

Por quêPartida da planta de etanol de milho no Mato Grosso autorizada pela ANP e decisão do CNPE sobre o mandato do biodiesel (PENDENTE)

PRIO3PRIONúcleo

Produção média de 155,4 mil barris de óleo equivalente por dia no 1T26, alta de 21,3% sobre o trimestre anterior e acima das estimativas do JPMorgan, já refletindo a entrada de Wahoo. Em abril a média subiu para 173,4 mil boed com o terceiro poço de Wahoo ligado no dia 6, e o cluster Valente sozinho atingiu 64,3 mil boed, segundo a Genial com dados mensais da ANP. Com os 80% de Peregrino comprados da Equinor e o ramp completo de Wahoo, a produção pode se aproximar de 200 mil barris por dia em 2026, quase o dobro dos cerca de 100 mil de 2025, segundo o Investidor10. É a maior e mais líquida posição da cesta, e a que concentra o risco de execução offshore: qualquer parada não programada em Frade ou Peregrino aparece direto no caixa.

Por quêRamp completo de Wahoo e integração dos 80% de Peregrino levando a produção à casa dos 200 mil boed em 2026 (EM CURSO, progredindo)

Tese completa

Você viu 2 dos 4 ativos.

Crie sua conta grátis para abrir a tese completa: a avaliação de todos os ativos, os sinais de risco, o relatório completo e o diário, revalidado todo dia pela Redentia.

Criar conta grátis Já tenho conta

Grátis, sem cartão de crédito

Avaliação dos 4 ativos da carteira
Sinais de risco e risco central
O relatório completo da tese
Diário da tese · 3 estudos
Acompanhe e receba alertas

O que sustenta
e o que ameaça.

A favor

Crescimento auditado: A Cury lucrou R$ 302,9 milhões no 1T26, alta de 41,9%, com ROE de 79,5%, e a 3tentos elevou o lucro ajustado em 110,7%, segundo os releases de resultados das duas companhias. A cesta compra expansão que já passou pelo balanço, não guidance.

Sinal de risco

Alpha em 2 anos: A cesta acumula +51,6% em 24 meses no backtest da Redentia, 16,9 pontos acima do Ibovespa. Nos últimos 12 meses o preço ficou atrás do índice em 11,1 pontos, mas essa conta não enxerga os dividendos de dois dígitos da Direcional.

Risco central

Liquidez e Brasília

Small cap cai mais rápido do que sobe em stress de liquidez, e metade da cesta depende do funding do Minha Casa Minha Vida. Na PRIO, uma parada não programada em Peregrino ou Frade bate direto no caixa.

Monitorado na revalidação diária

Diário da tese.

Revalidação automática da IA, todos os dias

Pequenas que crescem.

Small caps de crescimento entregue: +51,6% em 2 anos, 16,9 pontos acima do Ibovespa.

A teseem números.

Avaliaçãopor ativo.

Você viu 2 dos 4 ativos.

O que sustentae o que ameaça.

Diário da tese.

A tese
em números.

Avaliação
por ativo.

O que sustenta
e o que ameaça.