O VPA, Valor Patrimonial por Ação, distribui o patrimônio líquido da empresa pelo total de ações. Ele responde, em termos contábeis: se a empresa fosse avaliada só pelo balanço, quanto caberia a cada ação. É o valor de livro por ação, uma referência de quanto de patrimônio sustenta cada papel.
A conta é VPA = patrimônio líquido ÷ número total de ações. Seu uso mais comum é como denominador do P/VP (preço dividido por VPA), que compara o preço de mercado com esse valor contábil. Preço abaixo do VPA sinaliza que a ação negocia com desconto sobre o patrimônio; acima, que o mercado paga um prêmio, em geral por crescimento esperado ou por ativos intangíveis.
Exemplo ilustrativo: uma empresa com patrimônio líquido de R$ 3 bilhões e 100 milhões de ações tem VPA de R$ 30 por ação. Números redondos só pra ilustrar.
Ressalva honesta: o VPA se apoia em valores contábeis, que envelhecem. Uma marca forte, uma patente ou um software valioso muitas vezes não aparecem por inteiro no balanço, então o VPA pode subestimar o valor real de empresas ricas em intangíveis. Ele é mais representativo em bancos e holdings do que em tecnologia.