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Comprar e não vender.

A cesta que fez +70% em dois anos no nosso backtest fazendo o mais difícil: nada.

Convicção 86/100+48% desde o lançamento4 ativosRevalidada em 28 ago

A tese

A cesta que fez +70% em dois anos no nosso backtest fazendo o mais difícil: nada.

Comprar qualidade e não vender no susto. No backtest da Redentia, essa cesta de quatro compounders fez +70,7% em dois anos, 36,1 pontos acima do Ibovespa, sem uma única troca no caminho.

Na janela de 12 meses a cesta subiu 27,9%, colada no índice em preço, mas com dividend yield de 7% a 8% ao ano ela vence em retorno total, segundo o mesmo backtest. O método é o filtro: ROE alto, vantagem competitiva e uma década de execução, a régua que deixou a FLRY3 de fora mesmo com alta de 37,8% em 12 meses, porque ROE perto de 10% não é qualidade que compõe. ITSA4 é o motor do Itaú com ROE recorrente de 20,1% no 1T26, segundo o RI da Itaúsa, e BB Seguridade e Porto são máquinas de subscrição asset-light. É a mesma disciplina da tese de bancos brasileiros, com o dedo mais longe do botão de vender.

A tese
em números.

TeseIBOV

Desde o lançamento+48,0%

IBOV no período+46,2%

Convicção86/100

Ativos4

Lançada emjan 2025

Fontes acumuladas14

+20%

+40%

+60%

Tese hoje+48,0%

Avaliação
por ativo.

Da revalidação de 28 ago 2026

ITSA4ItaúsaMantém

De lado, com o aporte na Aegea já resolvido

Por quêFechou a R$ 12,83 em 27 de agosto, praticamente estável. O prazo de preferência de 27 de agosto para o aporte na Aegea venceu sem novidade, porque a subscrição de R$ 732 milhões já havia sido CUMPRIDA em 6 de agosto.

BBSE3BB SeguridadeMantém

Estável, favorecida pela expectativa de corte de juro

Por quêFechou a R$ 39,44. Sem fato próprio na janela. A queda esperada da Selic reduz o resultado financeiro, mas melhora o valuation e a demanda por produto de seguro, e a curva agora dá cerca de 90% de chance de corte em setembro.

Tese completa

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O que sustenta
e o que ameaça.

A favor

ROE que compõe: Itaúsa com ROE recorrente de 20,1% e Porto com 24,7% no 1T26, segundo os releases das duas companhias: capital que rende acima do custo há uma década, o combustível do juro composto.

Sinal de risco

Alpha só na paciência: No backtest da Redentia, a cesta empata com o Ibovespa em 12 meses (+27,9% em preço) e abre 36,1 pontos de vantagem em dois anos. O retorno existe, mas só aparece pra quem não vende.

Risco central

O preço da qualidade

Pagar múltiplo cheio por qualidade também machuca, e três dos quatro nomes dependem do mesmo ciclo financeiro e segurador. PSSA3 fez só +12,2% em 12 meses no nosso backtest depois de quase dobrar em dois anos.

Monitorado na revalidação diária

Diário da tese.

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28 ago 2026Convicção 86

A Vivo cai 2,23% e fica entre as maiores baixas do índice, mas nenhuma das quatro pernas teve fato próprio, e o Ibovespa fecha a sétima alta seguida em 175.329 pontos

Mais uma janela sem notícia de empresa nesta cesta, que para uma tese de comprar e não vender é a condição normal. Em 27 de agosto o Ibovespa fechou em 175.329,46 pontos, alta de 0,43%, sétima alta consecutiva, com volume de R$ 20,8 bilhões, oscilando entre 173.660,79 e 175.557,63. A única perna que se moveu com força foi a Vivo, que caiu 2,23%, para R$ 29,47, entre as maiores baixas do índice, sem fato relevante ou revisão de recomendação que eu tenha conseguido localizar na janela. Itaúsa fechou a R$ 12,83, BB Seguridade a R$ 39,44 e Porto a R$ 48,52, as três praticamente de lado. O pano de fundo continua favorável e é o mesmo de ontem: o juro futuro curto teve alívio e a curva segue precificando cerca de 90% de chance de corte da Selic no Copom de setembro, o que ajuda simultaneamente o carrego de seguradora e o valuation de defensiva. Convicção mantida em 86. Sem entrada e sem saída.

Estudo gerado pela IA na revalidação diária da tese.

Comprar e não vender.

A cesta que fez +70% em dois anos no nosso backtest fazendo o mais difícil: nada.

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