A vacância mede quanto da área de um imóvel, ou de toda a carteira de um Fundo Imobiliário de tijolo, está vazia e portanto não gera receita. É um termômetro direto de saúde: espaço alugado vira aluguel, que vira distribuição ao cotista; espaço vago é custo sem retorno.
A conta básica é vacância = (área não locada ÷ área locável total) × 100. Vale distinguir a vacância física, o espaço realmente sem inquilino, da vacância financeira, que também considera carências e inadimplência, períodos em que o espaço está ocupado mas não paga. As duas contam uma história parecida por caminhos diferentes.
Exemplo ilustrativo: um fundo de lajes com 10.000 m² locáveis e 1.500 m² vazios tem vacância de 15% (1.500 ÷ 10.000). Números redondos apenas pra mostrar o cálculo.
Ressalva honesta: nem toda vacância é ruim. Um espaço fechado pra retrofit pode voltar mais valorizado, e uma vacância pontual difere de uma tendência de alta. O que preocupa é vacância crescente e acima da média da região e do segmento, porque tende a pressionar os rendimentos pra baixo. Acompanhe a evolução nos relatórios gerenciais, não um número solto.